Φούσκα AI: Είναι η Τρέχουσα Επενδυτική Φρενίτιδα Χειρότερη από την Κρίση των Dot-Com;
Η επανάσταση του AI έχει φέρει έναν άνευ προηγουμένου ενθουσιασμό, όμως πολλοί ειδικοί προειδοποιούν εδώ και καιρό: η βιομηχανία της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να είναι μια τεράστια φούσκα που περιμένει να σκάσει. Η φρενίτιδα στην αγορά, λένε, η οποία βασίζεται σε εκτεταμένες και συχνά υπερβολικές υποσχέσεις, θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια απότομη κατάρρευση.
Πρόσφατα, η ανησυχία αυτή εντάθηκε. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo Global Management, Torsten Slok, προειδοποίησε ότι η τρέχουσα φούσκα του AI αρχίζει να φαίνεται ακόμα πιο επικίνδυνη από τις συνθήκες που οδήγησαν στην κατάρρευση των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990, μια κρίση που άλλαξε την πορεία της τεχνολογίας.
«Η διαφορά μεταξύ της φούσκας της πληροφορικής (IT) τη δεκαετία του 1990 και της φούσκας του AI σήμερα είναι ότι οι 10 κορυφαίες εταιρείες του S&P 500 σήμερα είναι πιο υπερτιμημένες από ό,τι ήταν τη δεκαετία του 1990», έγραψε ο Slok σε ένα σημείωμα που κυκλοφόρησε ευρέως στο διαδίκτυο.
Υπερτιμημένες Μετοχές: Η Ανάλυση του Δείκτη P/E
Για να τεκμηριώσει την άποψή του, ο Slok παρουσίασε ένα γράφημα που συγκρίνει τους δείκτες τιμής προς κέρδη (P/E) των δέκα εταιρειών με τις καλύτερες επιδόσεις στον S&P 500 σε σχέση με τον υπόλοιπο δείκτη.
Τι είναι ο δείκτης P/E;
Ο δείκτης P/E (Price-to-Earnings) είναι ένα κρίσιμο εργαλείο για την αξιολόγηση μετοχών. Ένας υψηλός δείκτης P/E, σε γενικές γραμμές, υποδηλώνει ότι η τιμή μιας μετοχής είναι εξαιρετικά υψηλή σε σχέση με τα πραγματικά της κέρδη, σηματοδοτώντας πιθανή υπερτίμηση.
Το γράφημα αποκαλύπτει μια ανησυχητική εξέλιξη: ο δείκτης P/E για τις κορυφαίες εταιρείες ανεβαίνει συνεχώς τα τελευταία πέντε χρόνια, ξεπερνώντας κατά πολύ τα επίπεδα που είδαμε καθ' όλη τη διάρκεια της δεκαετίας του 1990. Με άλλα λόγια, οι δέκα κορυφαίες εταιρείες του S&P 500 είναι σήμερα πολύ πιο υπερτιμημένες από ό,τι ήταν οι αντίστοιχες στα χρόνια που προηγήθηκαν της κρίσης των dot-com.
Ο Ρόλος των Τεχνολογικών Γιγάντων στην Καινοτομία του AI
Ο Slok κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για αυτή την εμφανή φρενίτιδα της αγοράς, η οποία καθοδηγείται από τους τεχνολογικούς γίγαντες που έχουν επενδύσει μαζικά στην τεχνολογία AI. Βάσει της στάθμισής τους στον δείκτη S&P 500, η κατασκευάστρια τσιπ για AI, Nvidia, ηγείται της κούρσας, ακολουθούμενη από τις:
- Microsoft
- Apple
- Amazon
- Meta
- Alphabet
Όλες αυτές οι εταιρείες έχουν πραγματοποιήσει επενδύσεις πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων στο AI, με την ελπίδα να κυριαρχήσουν στο μέλλον της προηγμένης τεχνολογίας.
Η Αναντιστοιχία Επενδύσεων και Κερδών
Παρ' όλα αυτά, τα πραγματικά κέρδη από αυτές τις επενδύσεις εξακολουθούν να υστερούν σημαντικά σε σχέση με τις αστρονομικές δαπάνες για την ανάπτυξη των απαραίτητων υποδομών. Αυτή η αναντιστοιχία μεταξύ επενδύσεων και κερδοφορίας είναι που τροφοδοτεί τις ανησυχίες για μια νέα, ακόμα μεγαλύτερη, φούσκα.